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刘尚希:财政政策仍需保持一定的风险对冲力度 只能考虑微调

刘尚希中国财政科学研究院 院长

财政政策关系“国家账本”,关乎国计民生。2021年,财政政策从“更加积极有为”转变到“提质增效、更可持续”,令“提质增效”“更可持续”成为了关键词。财政政策在保持积极取向基本一致的情况下,更加强调“提质增效”“更可持续”,实际上涵括了“积极取向”“提质增效”“更可持续”必须彼此兼顾、融为一体的整体要求。

首先,“积极”政策取向,表明财政政策仍需保持一定的风险对冲力度。当前来看,国内新冠疫情防控工作取得了重大战略成果,公共风险强度已经明显下降,对冲公共风险的政策需求有所减弱。但由于国际形势变化以及美国无限量量化宽松政策的加码,不稳定、不确定因素依然存在,在这种情况下,政策只能考虑微调,而不能大幅度调整。

其次,如何理解“提质增效”?一方面是指资金配置和使用的有效性。从财政的角度来理解,就是要求在经济层面和社会层面把有限的资金花在“刀刃”上,强调资金的宏观分配以及微观使用绩效。另一方面,指财政政策的有效性,既要做到科学、有度,提升调控的有效性;又要稳定预期,为市场注入更多确定性。从市场主体的期待和稳定预期的角度来看,企业制定中长期发展规划之前,需要有可预期的宏观政策。比如,在今年预算报告中,减税降费方面更加强调继续完善制度性减税以及怎么更好落地;取消一些临时性减税降费政策,实施新的结构性的减税降费措施来弥补等,这些政策都体现了保持宏观政策尤其是减税降费政策的可预期性。这也是落实中央关于今年财政政策不“急转弯”精神的具体举措。

最后,针对财政政策“更可持续”的要求,既要从微观层面看,也需从宏观方面考虑。财政政策措施能否转化为经济增长的内生动力和市场活力。如果实现了转化,经济增长质量更高,创新驱动力更强,财政政策可持续自然就有了基础。当然,从中长期来看,财政“更可持续”还涉及对政府债务问题的认识。政府性债务资金的使用效率、效果,决定了政府债务风险的未来趋势是收敛还是扩散。政府债务管理很重要的一方面是债券市场的建设,不仅包括发债的一级市场,也包括二级市场。

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